􀂄  广告代理成本减少好于预期
本次披露的关联交易有三个变化：（1）版权转让及制作业务从不超过1.4  亿元，提高到不超过1.9  亿元；（2）租赁及技术服务从不超过0.9  亿元提高到1.1  亿元；（3）首次披露09  年度广告代理的关联交易计划，为不超过4  亿元，08  年计划为不超过4.2  亿元（实际没有超过4.1  亿元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场最为关注中视传媒的广告代理成本，本次披露广告代理金额的变动与我们前期判断基本一致，但减少幅度好于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）央视对中视传媒广告代理逐步采取市场化运作方式，毛利率从08  年之前的30%以上下降到08  年的12.5%，除非中视传媒能创造更高的广告收入，要不然30%以上的毛利率将一去不复返；（2）因为08  年广告代理成本大幅增加，导致毛利率剧烈下滑，央视会考虑下调09  年的广告代理成本；（3）我们之前判断09  年广告代理的毛利率约为15%，对应广告代理成本4.15  亿元，本次广告代理成本为不超过4  亿元，好于我们的预期，对应的毛利率有望提高到18%（对应的代理成本为3.98  亿元）。