建议保险公司等具有5年期限配置需求的稳健型机构通过网下认购本期债券
　　我们认为，从评级和股东背景、近期发行市场情况看，本期债券具有较好的认购价值，原因有以下三个方面：（1）从债项评级来看，本期债券属于高等级别信用债，发行人实际控制人为上海市国资委。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券具有中等期限、票面利率相对高以及可进行新质押式回购的特点，适合具有高信用等级投资需求的机构进行配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）目前，交易所发行期限为5年的公司债存量为140亿。但上述债券大多数是在08年上半年发行的品种，且主体评级集中于AA-及以下，剩余期限在3.5~4年，不能满足保险公司等机构的投资要求。（3）从近期发行的5年期公司债情况看，主体及债项评级均较高，且网下认购较网上认购踊跃，均出现了超额发行的情况，说明机构投资者对该期限的高等级公司债具有较好的配置需求。
　　本期债券合理利率区间应介于5.3%~5.4%
　　我们认为本期债券的票面利率位于5.3%-5.4%区间的概率较大，发行利率定为上限5.5%的可能性较小，原因有以下两个方面：（1）从08年所发行的5年期公司债票面看，主体和债项评级近似、有担保公司债为“08保利债”、“08万科G1”，同属房地产行业。虽然两者发行利率分别为7%、5.5%，但是上述两只债券的发行均处在通胀预期高以及加息的背景下，因此本期债券的发行利率将低于5.5%的上限水平。