公司发布2017年三季报，实现营业收入45.11亿元，同比增长21.62%；归母净利润5.83亿元，同比增长21.95%，对应每股收益为1.10元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通用继电器板块增长亮眼，新能源汽车板块4季度有望继续放量；继续看好公司未来发展，维持买入评级，目标价上调至56.00元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　支撑评级的要点
　　前三季度盈利增长22%符合预期：公司前三季度实现营收45.11亿元，同比增长21.62%；实现归母净利润5.83亿元，同比增长21.95%，对应每股收益为1.10元。其中第三季度实现营收14.82亿元，同比增长19.17%，环比下降11.90%；实现归母净利润1.80亿元，同增18.38%，环比下降24.45%，对应每股收益为0.34元。公司业绩符合我们和市场的预期。
　　通用继电器增长亮眼，汽车继电器订单环比增长：前三季度通用继电器发货量同比增长37.1%，已完成全年计划的98%，表现亮眼；受汽车市场整体销售增长放缓影响，汽车继电器发货量同比增长20%，相比上半年有所回落，但目前在手订单环比增长明显，预计全年增速仍有提升空间。
　　高压直流继电器业绩提振明显，四季度有望继续放量：由于3季度新能源汽车行业景气度回升，公司高压直流继电器出货量提振明显，单季度出货约1.4亿元，超过上半年总额。我们预计4季度新能源客车销量将继续恢复，公司全年出货量总额有望达到4.5亿元。
　　工控继电器发展迅猛：前三季度公司工控继电器发货量同比增长25.5%，延续了年内的增长趋势，目前在手订单同增86%，未来业绩高增速可期。
　　评级面临的主要风险
　　下游需求增速不及预期；海外市场环境发生不利变化。
　　估值
　　我们预计公司2017-2019年每股收益分别为1.38、1.69、2.09元，对应市盈率分别为32.7、26.8、21.6倍，维持买入评级，目标价由52.00元上调至56.00元，对应2018年33倍市盈率。