􀁺  厦工转债将于  2009  年9  月11  日在上海证券交易所挂牌上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】厦工转债本次募集资金共6  亿元，原股东优先配售占本次发行总量的73.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）网上向一般社会公众投资者发售的厦工转债占本次发行总量的26.84%，中签率为0.12831172%。
􀁺  对于厦工股份来说，东方证券认为随着下游煤炭等资源价格的企稳回升以及矿山开工率的提高，公司主打品种装载机下半年同比销售情况将有所好转；公司未来新总裁的加盟将加快公司新产品开发、销售网络、售后服务建设的提升以及国际化进程，其中挖掘机业务将成为公司重要的盈利增长点，进入高速增长期；此外集团资产整合空间巨大；持有兴业证券股权升值潜力突出；这些因素综合起来都将成为公司未来股价表现的催化剂，我们较为看好公司发展及股价表现。
􀁺  厦工股份可转债本次被鹏元资信评为  AA+级债券，取5.6%的到期收益率，厦工转债的纯债价值为87.94  元。目前环境下，我们判断厦工转债估值水平低于市场均值且接近同类转债的可能性较大。我们利用LSM  模型为厦工转债估值，取38%的隐含波动率水平，以厦工股份6.5-7  元的股价来计算，取一年期定存利率2.25%作为无风险利率，对应的转债价值在125.95-127.42  元之间。相应的转股溢价率为37%-45%。
􀁺  通过对厦工转债价值的评估，我们认为正股价格在  6.5-7  元附近时，厦工转债上市后的价格在125.95-127.42  元之间的可能性较大。对应的申购收益率在0.033%左右，申购收益率很低。本次原股东配售比例较高，转债上市初期可能面临抛售压力，不过由于转债规模较小，这种压力应该是可以承受的。对于意在获取申购收益的投资者来说，我们建议在转债价格超过125  元时择机抛售。如果转债价格回落到120  元以内的价格，将显现出较好的长期投资价值，看好厦工股份的投资者可以逐步买入