􀁺拿地进一步打开成长空间:  按容积率2.5测算，该地块未来可建造的建筑面积约238万平方米，单位建筑面积的土地成本仅250元左右，而梅州市的普通住宅房价目前在1500元/平方米左右，按目前价格粗略测算预计每平米建筑面积利润在300元左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于该项目较大，预计开发周期在5年左右，假设项目按照5年平均结算，预计每年贡献利润14280万元，对应每股收益约0.12元左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺下半年及2010年公司的燃料风险较小，业绩提升来自于发电小时的回升：公司的煤炭主要来自于市场采购，公司业绩体现动力煤价格波动较快。目前公司的估值水平较低可能来自于市场对公司燃料成本上涨的担忧。我们认为公司高电价的优势在短期内难以改变，而在全国多数地区电价偏低企业微利的情况下，如果不实现煤电联动，迫于电力企业盈利的压力煤价大幅上涨的可能性较小，公司下半年及明年燃料成本风险较小，公司的获利空间在中期内将能够持续。由于目前公司发电小时离饱和还有较大的空间，公司下半年及明年的业绩提升将主要来自于发电量的进一步提升。
􀁺盈利预测及投资建议：根据我们的假设，预计09-10  年公司每股收益分别为0.63元、0.59元，对应动态市盈率分别为14倍、15倍，仅从目前的业绩看，公司在火电行业中具备较大的估值优势。目前看梅县荷树园电厂三期（2*30万千瓦机组）和未来的房地产开发项目都比较确定，公司的成长性空间进一步打开，考虑到公司的成长性估值优势更加明显，维持“买入”的投资评级。