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黄金行业研究报告:大通证券-金价重上1000美元盎司-090909

行业名称: 黄金行业 股票代码: 分享时间:2009-09-09 10:12:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵彦辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 295 KB 分享者: 王****一 我要报错
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【研究报告内容摘要】

9月8日,金价重上1000美元/盎司,最高价触及1007.70美元/盎司,报收于997.19美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
简单的回顾一下我们关注黄金子行业过程,08年10月份,在08年4季度投资策略中,我们认为黄金的货币属性使其可能走出独立于基本金属的行情,明确提出黄金业上市公司个股(见《重点关注黄金、稀土子行业上市公司个股》)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09年以来在全年及各月各季中均有明确提出黄金股可以中长期关注,也指出长期支撑黄金价格的三点是避险、通胀、货币体系重建,同时,受益于金价走高,黄金业上市公司的盈利预期的确定性较强,且稳健成长。(09年投资策略《寻底之旅,关注黄金》,09年二季度投资策略《依然关注黄金股》等各季各月的投资策略中均有明确提出。)现把我们的主要观点简单总结并对行业走势做一个判断。
行业层面。
1、黄金价格。黄金与基本金属不同的是其价格决定于货币属性,受制于世界金融,而基本金属价格主要受制于世界经济。金本位体系退出后,国际货币币值的稳定是困扰美元的最主要因素,特里芬难题是任何一种主权货币做世界货币必然要面对的不可能解决的难题。而货币天然是黄金,即黄金天然具有货币属性。然而,金本位体系是不能满足现在的国际贸易需求,回到金本位体系是不现实的。现有国际货币体系的弊端用一句话来讲,就是币值的不稳,金价受益于这种不稳。
我们对黄金价格判断是维持上行走势,根据仍然上我们早就提出的三个点,即避险、通胀、货币体系重建。
(1)避险。随着世界各国各种经济数据的公布,说明金融危机对经济发展的影响已经减弱,经济复苏迹象已经十分明显。然而在经济复苏的过程中,美国的经济无就业的复苏仍然制约经济复苏的速度,也说明美国经济复苏的根基不稳。8月失业率从7月的9.4%上升至9.7%,高于预期9.5%,是过去26  年以来的最高,失业率继续上升,这使黄金的避险属性可能继续发挥作用。因此,G20财长峰会基本答成共识,继续实施经济刺激计划,暂不谈论如何实施退出机制。

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