摘要
　　我们今日对浦发银行调研，主要研究成果如下：
　　1）与花旗仍处于业务合作关系；
　　2）目前资本充足率在9.2%左右，公司仍存在再融资的必要，不排除通过包括H股发行在内的股权融资等多种手段补充资本金；
　　3）我们预测公司仍将加大资本的运用力度和效率，预测贷存比将保持在75%或更高的位置；
　　4）预计零售贷款占比的上升与中长期贷款比重的加大将有效的保持并扩大现有的利差，银行净利息收入的增速从而将高于贷款增速，约在25%左右；
　　5）我们对公司未来的资产质量保持乐观，预期2006年底不良贷款率较之2005年末降低15bp左右，降低到1.81%左右；
　　6）实现“拨备对盈利的释放”：浦发银行未来几年的拨备覆盖率将稳定在150%左右，未来贷款减值准备对当期利润的影响将逐步降低，支持净利润的高增长；
　　7）目前浦发的2007年PB2.92倍，2007年PE24.45倍，在各银行中偏低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　维持“最优-1”的评级，维持12个月目标价33元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将于近期推出公司深度报告。