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研究报告:大通证券-国安GAC1:内在价值上升与绝对价格下降的统一-090908

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-08 11:46:01
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳晓辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 267 KB 分享者: yu****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

“国安GAC1”认股权证的行权期为2009年9月11日(星期五)至2009年9月24日(星期四)之间的交易日,其中2009年9月18日(星期五)至2009年9月24日(星期四)为不可交易的行权期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
“国安GAC1”认股权证的行权价格为17.576元/股,经除权除息调整后的行权比例为1:1.003。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
截至2009年9月7日,“中信国安”的收盘价格为17.87元,“国安GAC1”认股权证的行权价格为17.576元,“国安GAC1”认股权证的内在价值仍为0.294元。相比于二级市场上权证的价格3.763元,仍较低。因此,权证的价格将继续向内在价值回归。
但与绝对价格下降形成鲜明对比的是权证内在价值的上升。由于中信国安近期连续上涨,使得权证的内在价值逐渐增加,这对于未来权证的价格将产生一定的支撑。当然,以目前的情况看,其对于权证波动的影响仍有限。
未来国安GAC1将面临着内在价值上升与绝对价格下降的博弈:内在价值提升的空间决定了绝对价格下降的幅度;绝对价格是否能提前反映出权证的内在价值。
从近期公司一系列表现来看,公司通过权证行权实现二次融资的概率很大,也就是说正股中信国安的价格维持在行权价格以上的概率很大。在这一假设前提下,正股未来的波动的幅度将直接决定了权证的表现。

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