06 年实现收入2.89 亿元，同比增长5.99％，实现净利润4428.38 万元，同比增长19.2％，每股收益0.25 元，略低于我们0.27 元的预期值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  旅游业务实现较快增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）06 年桂林旅游接待人次出现快速增长（11％），公司下属漓江游船和景区的接待量分别达到97 万人次和163.40 万人次，同比分别增长13.85％和19.67％。游客人次的增长是公司业绩增长的主要推动力，而经过多年培育发展起来的景区业务已成为公司主要的利润增长点。06 年景区业务实现收入8322 万元，同比增长15.6％，实现主营业务利润4250 万元，同比增长5.44％，景区业务在主营利润中的占比已达到39.4％，同比上升5 个百分点。
  贺州温泉的亏损和《龙脊》剧目停演造成的影响大于我们的预期，这是造成06 年报低于我们预期值的主要原因。
  我们对公司未来的增长持乐观态度。行业景气、通达性提高、消费升级等多因素推动下，桂林旅游人次预计出现加速增长。资源控制战略的进一步深化将继续提高公司在桂林旅游业中的地位和影响力。
我们预计桂林及广西当地的优质景区有望通过增发等方式逐步注入公司。由于这些景区质地较好，其中大部分已经具有一定的市场基础，预计注入后将与公司原有资源进行整合，提升公司核心竞争力，长期前景看好。
  我们预计未来2-3 年将是公司快速发展期，不考虑资产收购预计07-08 年每股收益0.34 元和0.44元；考虑可能的资产收购等行为，我们预计07-08年每股收益0.34 元和0.50 元。我们认为年内实施资产注入的可能性较大。维持买入评级。