􀂄  首次给予行业“增持”的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，食品饮料行业正处于业绩回升的阶段，下半年主要细分行业的业绩增速仍然值得期待，行业和相关公司跑赢大盘的可能性较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计下半年公司收入和利润增速要快于上半年。通过所跟踪上市公司的预测，以及考虑到去年乳品企业的巨额亏损（亏损额近20  亿元）等因素，预计全年食品饮料行业净利润增速将达到60％左右，剔除乳企数据，增速也将达到30％左右。从PE  估值角度看，行业PE  绝对值和相对PE  倍数处于历史低位，拉升行业估值空间较大。
􀂄  上市公司合计收入和净利润增速同比均出现下降，但增速环比一季度有所好转。我们跟踪分析的49  家食品饮料上市公司中报合计实现营业收入792亿元，同比增长2.64%，扭转了一季度收入下滑的局面；合计实现归属于母公司净利润88  亿元，同比增长24.71%，略快于一季度23.75%的增速；上半年，合计毛利率同比增加4.39  个百分点。出现亏损的有9  家公司，同比增加了4  家，另外，有12  家公司净利润下降。从上半年净利润分解的情况看，毛利率的提升和费用控制成为净利润同比增长的最大推动力，而主业增长的贡献比例降为历史较低水平，经济不景气对消费产生了不利影响。
􀂄  上半年细分行业业绩表现不一，预计下半年出现趋势性好转。报告期内，高端白酒拖累白酒业绩增速出现大幅下滑；啤酒业绩表现耀眼，全年将享受低成本和消费回暖的利好；低价生猪和充足屠宰量推动肉制品公司盈利能力提升和业绩好转，好转趋势贯穿全年。