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信立泰研究报告:海通证券-信立泰-002294-高壁垒、高增长的专科用药企业-090907

股票名称: 信立泰 股票代码: 002294分享时间:2009-09-07 16:07:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江维娜
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 231 KB 分享者: wax****mm 我要报错
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【研究报告内容摘要】

信立泰发行基本情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司此次拟发行不超过8500  万股,本次发行股本为2850  万股,发行后总股本为11350  万股,本次发行股份占发行后总股本的25.11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
民营企业,做业绩动力足。发行前公司实际控制人为叶澄海、廖清清夫妇及其家庭成员叶宇筠、陈志明、Kevin  Sing  Ye,其在IPO  之前控制公司99.12%的股份,IPO  之后将控制公司74.23%的股份。虽然董事长及其家人在新股发行后所占股权比例有所下降,但仍然是公司的实际控制人。作为一个民营企业,公司有强烈做好业绩的动力,相较于国营企业机制较为灵活。
定位于高端市场,增长迅速。公司主要定位于心血管药物,尤其是心导管介入手术前后使用的抗血小板凝聚药物硫酸氢氯吡格雷片(泰嘉)以及高端头孢类抗生素原料药盐酸头孢吡肟、头孢西丁钠等,这两大类药物在细分行业中均有较高的进入壁垒,因此能够在较高的毛利率下维持快速的增长。
募投项目将为公司长期业绩增长提供支撑。硫酸氢氯吡格雷项目完全投产后,公司总产能将达到20600  万片,考虑到2012年市场容量将达到51074.85  万片以及公司逐步提升的市场占有率,我们认为该项目未来产能完全释放可能性大,将为业绩提升提供支撑。公司目前帕米磷酸二钠粉针剂的产能是5  万支,募集资金项目建成后总产能将达到50  万支。

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