事件：公司发布三季报，2017  年前三季度营收  31  亿元，同比增长45.8%；归母净利润  4.06  亿元，同比增长  38.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季度营收11.45  亿元，同比增  103%,归母净利润  1.53  亿，同比增  87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■三季度麦草畏加速放量，印证海外双抗大豆推广超预期。海外孟山都双抗大豆预期推广面积今明两年分别为  2000  万英亩，4000  万英亩，大幅超前期预期。根据扬农前三季度业绩数据统计，测算三季度单季度麦草畏出货量可能超  4000  吨，等同前两季度之和，三季度环比增1800  吨，印证了孟山都双抗大豆种植面积超预期增长需求旺盛行情。判断未来随着年底第二条万吨线达产，麦草畏季度出货量有望环比继续大幅度上升，我们认为明年麦草畏出货量有望达  2.5  万吨。
        ■测算麦草畏单吨净利有望  1.2  万元以上。根据季报，公司三季度毛利率环比提升  1  个百分点至  28%，由于除草剂是主要增量，推断麦草畏毛利率水平大概率高于  28%，结合三季度麦草畏均价  10.5  万元，测算扬农麦草畏吨净利  1.2  万元以上。
        ■农药行情再转好，产品涨价利好业绩。三季度以来，由于环保督查继续趋严，农药产品价格又迎来一轮上涨，根据百川，部分菊酯类产品上涨明显，公司草甘膦出厂价也上调  400  美元至  3800  美元/吨，新一轮下游产品涨价将会进一步利好企业业绩上行。
        ■投资建议：预计  2017-2019  年  EPS1.78，2.27，2.49  元，对应  PE24/19/17。给予买入-A  评级。6  个月目标价  58.5  元。
        ■风险提示：全球复苏疲弱，麦草畏推广不及预期。