事件：2017  年9  月份汽车起重机销售1747  台，同比+194.1%，环比+3.86%，1-9  月累计同比+122%；装载机销售8092  台，同比+75.0%，环比+17.5%，1-9月累计同比+46.2%；推土机销售439  台，同比+43.9%，环比-2.7%，1-9  月累计同比+40%；压路机销售1405  台，同比+38.6%，环比+2.6%，1-9  月累计同比+47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        挖机9  月销量超预期,  基数原因或致未来销量增速回落
        2017  年9  月全国商品房销售面积增速为-1.5%，是15  年4  月以来新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年三季度地产销量增速为1.1%，相比上半年16.1%大幅回落。三季度新开工增速由上半年10.6%降至1.4%。随着2017  年9  月底多地出台新一轮限购限售政策，工程机械重要下游房地产的需求将会进一步收紧，需要继续关注基建和出口数据。2017  年9  月份挖掘机销售10496  台，同比+92.27%，环比+20.45%，  1-9  月累计销量  101934  台，累计同比+100%。挖机的此轮复苏从2016  年8  月开始，9  月基数已较高，高基数下的高增长说明复苏的持续性超预期，随着高基数效应，未来的增速或放缓。
        起重机同比+194%，徐工市占率接近50%
        2017  年9  月份，汽车起重机销售1747  台，同比+194.1%，  2017  年1-9  月实现销量14776  台，同比+122%。9  月份徐工销量835  台，同比+156%，市占率为48%；2017  年1-9  月，徐工销量7181  台，累计同比+118%，累计市占率49%。2017  年前三季度，起重机行业市占率前三分别为徐工、中联重科和三一重工，累计市占率分别为48%、25%、18%，三者市占率之和为89%。
        装载机连续六个月增长超69%，9月中部市占率提升明显
        2017  年9  月份，国内主要装载机生产企业合计销售各类装载机（不包括小装）8092  台，同比去年8  月份4624  台，大幅增长75%。1-9  月，全行业共销售装载机66924  台，同比2016  年同期45765  台，增长46%。从销售区域来看，9  月份中部销量1745  台，同比增长109%，增速最快，市占率21.56%，同比+3.52pct  。2017  年1-9  月，  东、中、西部累计销量分别为19953/13707/20104  台，同比增长51.1%、41.7%、52.0%，累计市占率分别为29.8%、20.5%、30.0%，同比+1.0pct、-0.7pct、+1.1pct。
        前三季度山推推土机市占率72%；推土机出口增长显著
        2017  年9  月，主要推土机生产企业共计销售推土机439  台，同比增长43.9%，2017  年1-9  月，推土机累计销售4504  台，同比2016  年的3225  台，增长40%。9  月份，山推销售推土机293  台，占总销量67%，宣工、柳工分别以59  台、35  台销量位居二、三位。前三季度山推累计销售推土机3233  台，占总销量72%；其次为宣工和柳工。9  月份，推土机出口154  台，占总销量35%。自3  月份以来，推土机已连续7  个月出口超百台；今年前三季度，推土机累计出口1280  台，占总销量28%，同比去年699  台，增幅达到83%。
        压路机增速连续8个月超30%，徐工独领风骚
        2017  年9  月份，压路机销售1405  台，同比+38.6%，2017  年1-9  月实现销量13724  台，同比+47%。此轮复苏中，压路机同比增速由2016  年2  月开始由负转正，2016  年5  月后增幅稳定在0  以上，此后同比增速虽然没有像其它机种出现+100%以上增长，但除个别月份以外一直在20%以上，2017年2  月之后一直稳定在30%以上。徐工9  月份销售压路机362  台，同比+44%，占总销量26%，行业第一；2017  年1-9  月，徐工累计销量3935  台，同比+70%，市场份额29%，比去年同期提升4  个百分点。
        投资建议：持续首推【三一重工】、【恒立液压】
        继续首推工程机械龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价；其余推荐零部件龙头【恒立液压】、关注柳工。
        风险提示：销量低于预期,固定资产投资增速放缓。