  回顾：我们在3月24日对美国经济的研究报告中提出美国经济最早将会在二季度见底，6月19日提出美国经济二季度乐观估计可以实现环比正增长（实际下滑0.25%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看来美国经济的发展情况完全符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  展望：美国经济6月份已经实现了环比正增长，我们预计三、四季度环比（折年率）可达到2%和3.5%左右的水平，与主要投行的预测相比，我们比较看好四季度的表现。
  领先指标表现：从我们构建的CGWS美国经济领先指标可以看出，二季度先行指标反弹强劲，预示着未来两个季度美国经济同比下滑的速度将大为减弱，环比将实现正增长。
  本期较为关注的经济指标表现：首先，政府刺激消费的政策开始显现效果，房地产和汽车两大领域的消费强劲反弹也正说明了这一问题（见图2）；其次，美国的进口量（尤其是从中国的进口）也开始触底（见图3），说明美国消费市场开始复苏，这些因素在很大程度上增强了我们对未来美国经济的信心。
  为什么我们认为四季度要好于三季度？首先，目前个人储蓄存款大幅增长，这非常有利于未来经济的长期增长，但短期限制了其消费在经济复苏初期的弹性。近期储蓄率也稳定在了4-5%之间，但距离6-7%的正常平均水平仍存在一定的距离（见图4）。这些指标显示短期内个人消费支出仍不会呈现大幅度提高，但可以预见的是一个循序渐进的过程。