投资要点
        事项：  
        公司公布2017年三季报，前三季度实现收入11.28亿元，同比增长45.55%，实现归属净利润1.38亿元，同比增长41.88%，实现扣非后净利润1.35亿元，同比增长65.59%，EPS位0.20元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中Q3单季实现收入4.24亿元，同比增长46.41%，实现归属净利润6540万元，同比增长54.96%，实现扣非后净利润6293万元，同比增长115.39%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三季度业绩超市场预期。
        平安观点：  
        核医学板块占比持续提升，盈利能力显著改善。前三季度公司毛利率为54.65%（+12.79pp），净利率为  18.42%（-0.02pp），但相比于今年上半年有显著提升。我们预计前三季度核医学利润贡献超过  60%。其中，前三季度亐克药业（持  52%）预计增长  15%，GMS（全资控股）预计增长  50%左右，安迪科（拟收购）预计增长  25%。核医学板块属于高技术、高壁垒、高盈利，我们认为随着对安迪科以及亐克剩余股权的收购，核医学板块的利润贡献将超过  80%，公司的盈利能力有望进一步改善。
        硫酸软骨素价格企稳，那曲肝素快速放量。硫酸软骨素价格经过前期调整，已经开始稳步回升，今年硫酸软骨素业务基数较低，明年有望贡献弹性。肝素原料价格基本与二季度持平，处于较高的毛利水平。那曲肝素制剂百力舒前三季度销售约  150  万支，预计全年有望实现  250  万支销量。
        深入核医学产业链，维持“强烈推荐”评级。随着国内外资本的介入，以及民族工业技术进步，核医学行业即将迎来春天。公司完成对安迪科的收购后，将实现包括诊断和治疗类核素药物的全覆盖。维持  2017-2019  年EPS  预测为  0.28、0.57、0.74  元，维持“强烈推荐”评级，目标价  20  元。
        风险提示：外延幵购进展低于预期，新产品开収进展低于预期。