事件：公司公告17  年3  季度业绩，实现归属于上市公司股东的净利润5.6亿元，同比增长300.82%，折合EPS  为0.47  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        环氧丙烷、烧碱价格上行推动业绩大幅增长：
        业绩符合预期，受益环氧丙烷及烧碱价格上行，公司盈利扩大：前3  季度公司环氧丙烷均价8786  元/吨，同比增长21.11%，烧碱（折百）3168  元/吨，同比64.99%，毛利率26.87%，同比增加5  个百分点；Q1-3  公司盈利1.76  亿、1.85  亿、1.98  亿，环氧丙烷Q3  单季价格9406  元/吨，环比增长14%，而烧碱变化不大，Q3、Q2  均价为3296  元/吨、3269  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        环氧丙烷步入上升通道，公司地位龙头业绩弹性大：
        国内54%的环氧丙烷生产采用氯醇法工艺（工艺存在环境污染问题），受环保督查影响环氧丙烷企业集中检修、降负荷生产，开工下滑、行业库存低位导致市场供应紧张，环氧丙烷目前价格1.2  元/吨（8  月最高曾到1.36万/吨）。而10  月吉林神华再次停车，大沽化、中海装置处于低负荷生产，下游聚醚维持刚需，当前环氧丙烷价格已企稳，预计后期随着市场供应趋紧价格继续上行。公司是国内环氧丙烷龙头，产能28  万吨，对应业绩弹性大，价格涨1000  元/吨，增厚业绩约1.8  亿。
        受益烧碱景气延续，公司盈利持续改善：
        烧碱最新市场价4125  元/吨（折百；去年6  月约1800  元/吨），受十九大、环保督查影响烧碱企业行业开工低位，11  月山东华泰、昊邦化学有降负荷生产计划，供给紧张局势难有大的改善，预计烧碱价格维持；此外烧碱副产品液氯难处置，抑制烧碱企业开工，间接形成烧碱价格支撑。公司烧碱产能65  万吨，吨净利约700  元，盈利持续改善。
        盈利预测和投资评级：
        我们预计公司17-19  年EPS  分别0.65、0.74  和0.82  元。当前股价对应PE  分13、12  和10  倍。公司环氧丙烷业绩弹性大，烧碱盈利不断改善，同时18  年7.5  万吨环氧氯丙烷等项目将陆续投产，贡献新的利润增长点，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：环氧丙烷、烧碱价格大幅下滑；产销低于预期；项目投产推迟