◆一周行情回顾:建材行业跌幅0.09%,水泥制造板块涨幅2.51%
建筑材料申万一级行业指数下跌0.09%,沪深300 指数上涨0.15%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨2.51%,玻璃制造下跌4.20%,管材下跌1.78%,耐火材料指数下跌6.73%,其他建材指数下点0.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆各子行业运行情况:水泥价格上涨,玻纤提价
合肥(高标+30 元)、上海(高标+20 元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定,其他各省份主要城市高标P.O42.5 水泥价格稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5 水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平,其中华东区域涨幅最大。
本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨地区主要是上海、浙江和江苏,幅度10-30 元/吨;无下跌区域。10 月中旬,受阶段性降雨影响,下游需求整体表现一般,大部分地区企业出货维持在8 成左右,水泥价格则保持惯性上涨,预计后期雨水天气减少,下游需求将恢复正常,最近一轮提价未执行到位的区域将会继续推动上调。
玻纤本周价格较上周上涨3.3%。小建材原材料方面,沥青价格环比上周上涨18 元/吨,累计均价较去年同期上涨43.9%;PVC 价格环比上周下跌90 元/吨,17 年至今累计均价较去年同期上涨18.2%;PP-R 价格环比上周平稳,累计均价较去年同期上涨1.9%。
◆行业观点: 推荐优质小建材,关注建材行业供给侧改革
水泥板块配置海螺水泥,优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材。三季报密集披露期,水泥行业方面,南部地区仍以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的,当前业绩与估值水平基本合理匹配,如后期有供给侧改革等超预期事件驱动,则有进一步上升空间。宁夏建材、祁连山、天山股份等三季报已公布,北部旺季盈利弹性继续,但四季度为北部淡季,预计环保加强影响产品走量,全年再进一步高弹性概率下降。
持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:中国巨石率先披露三季报,单3 季度营收增速大超市场预期,玻纤龙头受益于供需两端优化,营收与业绩增速加快,估值仅16 倍,高营收增速有望打开估值瓶颈;中材科技玻纤业务亦有望维持高盈利与高增长,且有锂电池隔膜投产,贡献盈利与估值增量,当前估值处于历史低位水平;稳健价值标的推荐伟星新材,零售业务占比高持续成长性好,成本端涨幅小高毛利率持续,17 年业绩30%增速可期,估值合理;鲁阳节能持续受益于陶纤、岩棉行业竞争格局积极变化,全年业绩预计维持高增速;三棵树营收及利润高增速,品牌涂料市占率提升。
◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。