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研究报告:华泰期货-豆粕周报:美豆收割加快,需求仍表现良好-171022

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-23 11:08:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,538 KB 分享者: zwo****dz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析及交易建议:
        截至10月15日当周美豆收割完成49%,低于去年同期59%和五年均值60%,优良率维持在61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收割逐步推进,美豆需求仍然表现良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周度出口检验报告显示截至10月15日一周美国大豆检验量为177万吨,高于市场预期110-140万吨。周四USDA公布的周度出口销售报告数据虽然低于市场预估,但同时USDA上周频繁公布私人出口商向未知目的地和中国销售大豆的报告。压榨需求目前看来仍然乐观。NOPA报告显示9月其会员单位累计压榨大豆1.36419亿蒲,低于8月但为2008/09年来的同期最高水平。而生物柴油政策向着有利美豆油的方向发展,美国环境保护署支持可再生燃料项目的改革,美豆油消费提振利好美国大豆压榨需求。后期走势,我们仍然认为,按季节性规律美国新豆上市将对价格产生压制,不过市场关注点已经逐渐转移至美国需求以及南美大豆播种和生长情况。在此时点美国平衡表库消比已经难再有大幅调增,我们对后市仍然相对较为乐观。
        国内方面,9月进口大豆远超预估达到811万吨。远期进口大豆预估保持高位;上周由于美国装运延迟,港口大豆库存周环比明显下降,油厂大豆库存周环比略有增加,不过两者和历史同期相比仍处于高位。国庆假期结束后油厂压榨恢复,上周继续增至54.05%,预计未来随着大豆到港开机率有望继续增加。由于上周期价震荡为主,豆粕下游现货成交寥寥无几,远期基差吸引部分成交,日均成交量19万吨,总体尚可但较一周前27万吨下降。截至10月15日油厂豆粕库存继续小幅下降,由79.26万吨降至78.31万吨,未执行合同增加。由于近期美国装运延迟的原因,现货基差较为坚挺。四季度是豆粕传统消费旺季,因在春节前生猪集中育肥增加豆粕消费,今年也不例外,我们对未来豆粕消费仍持乐观态度。若美豆如我们所料震荡走强,豆粕单边走势也将随之上行。
        下周关注重点:美豆收割、美国需求,南美天气及播种,国内油厂开机率及豆粕成交量、油厂豆粕库存

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