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利亚德研究报告:安信证券-利亚德-300296-夜游经济+智能显示持续发力,助力业绩高速成长-171012

股票名称: 利亚德 股票代码: 300296分享时间:2017-10-13 17:31:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙远峰
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 303 KB 分享者: cld****kc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■事件:
        公司发布  2017  年前三季度业绩预告,报告期内预计实现归属上市公司股东净利润  5.77~6.38  亿元,同比增长  90~110%,业绩保持高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■夜游经济持续增长,行业龙头地位稳固。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司卡位夜游经济快速增长期,通过投资并购,实现全国性市场布局,渠道优势显著。报告期内,公司夜游经济业务保持高速增长,根据公司公告,截至9  月30  日,公司夜游经济业务板块本年度新增订单及已中标订单合计18.2  亿元,同比增长120%以上。我们认为公司战略方向明确,抢先布局城市照明并有效整合国内全行业优质资源,在技术、资质、渠道方面具有明显优势。随着国内城市亮化行业快速发展,公司夜游经济相关业务将进入发展快车道。
        ■小间距行业景气持续,相关业务高速增长可期。小间距LED  性能优势显著,随着成本下降,应用领域不断扩展,行业维持高景气度。根据公司公告,报告期内公司小间距电视新签订单及新中标订单合计18.5  亿元,较去年同期增长60%以上。我们认为公司  LED  显示领域具有技术、渠道以及服务多重领先优势,行业龙头地位稳固,在小间距  LED  市场持续景气驱动下,小间距显示业务有望继续保持高速增长。
        ■订单大幅增长,经营性现金流明显改善。根据公司公告,截至2017年9  月30  日,集团2017  年新签订单及新中标订单62.6  亿元,保持快速增长。同时预计前三季度经营性现金流将明显好于上年同期。我们认为,经营性现金流明显改善有助于进一步增强市场对于公司的信心,将投资关注点聚焦于公司夜游经济、文化旅游以及智能显示等主营业务的高速成长主逻辑。
        ■投资建议:买入-A  投资评级。我们预计公司2017-2019  年净利润分别为11.80、17.26、23.03  亿元,净利润增速分别为76.5%、46.2%、33.4%,成长性突出;考虑公司业务高速成长以及行业龙头地位,给予2018  年27  倍PE,6  个月目标价为28.62  元。
        ■风险提示:宏观经济不景气,新业务推进不达预期。
        

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