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化工行业研究报告:中银国际-化工行业09四季度策略:经济温和复苏背景下化工选股思路-090907

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2009-09-07 08:53:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪晓曼
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 499 KB 分享者: aa8****62 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
􀂄  海外市场生活必须品需求恢复使得部分上游化工品需求有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来2-3  个月,纺织品原料类  (氨纶、粘胶、染料等)和异氰酸酯类  (TDI、MDI)产品下游进入旺季,这些产品价格将处于上升通道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  结合供给、需求面分析,我们认为氨纶、TDI、粘胶和MDI  等行业供需较为平衡。与历史价格和毛利率比较,我们认为TDI、氨纶行业产品均价和毛利率在2010  年仍有上升空间,景气度最高。其次是粘胶、MDI、PVC  行业。
􀂄  而其它化工品由于产能过剩,需求恢复较慢,我们预计景气度未来2-3  个月难有提升,2010  年恢复进度则取决于地产和出口需求拉动的程度。
风险
􀂄  如果房地产新开工面积波动较大,对上游象  PVC、纯碱等化工品需求拉动不确定性增大。
估值和首选买入品种
􀂄  结合估值因素,未来2-3  个月化工行业我们首选股票是沧州大化、浙江龙盛、山东海龙和烟台万华,同时建议投资者关注华峰氨纶等氨纶类公司的投资机会。另外,防御型股票我们仍然选择扬农化工、上海家化,维持其买入评级。

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