  自主品牌轿车、交叉型乘用车以及长福马新产品带动总体板块销量实现67.90  万辆，同比增长34.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  受益于销量及规模化提升，公司自主品牌包括轿车、微型车等业务毛利润率提升，三年来首次实现赢利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  合并报表业务自06  年持续亏损以来，上半年首次赢利约1.62  亿元。其中毛利润率相对08  年中期和08  年分别提高3.40  和5.20个百分点，达到20.20%；期间费用比由08  年和其中期的15.00%、15.24%略降低到14.81%，其中管理费用、财务费用分别因开发费用和利息支出降低而有所降低。继上年CM6\7  生产线停产计提1.18  亿元后，上半年公司继续对停产CM8  生产线等固定资产和存货计提，总计2.18  亿元。
  投资收益实现3.38  亿元，同比净减少约2.77  亿元，其中长福马贡献2.99  亿元，同比净减少约2.55  亿元。
  经营现金流改善，但未来两到三年公司将处于产能扩张高峰期，预计增加产能从目前100  万辆到200  万辆，公司外部融资压力持续。
  未来两到三年，公司将将扩建产能约100  万辆，包括自主品牌轿车、新能源汽车、微型车等项目。负债率55.86%，其中有息负债约11.5  亿元，尽管不高，且经营性现金流量净额有所改善上半年13.04  亿元，但相对未来近130  亿元的总投入单靠债务融资和内部滚动显然不够。
  公司自身业务改善超过我们预期，调整09  年、10  年预计可实现收入分别为193.94  亿元、242.43  亿元，实现归属于母公司净利润分别为7.33  亿元、8.27  亿元。
  公司自身业务短期仍有不确定性，但已恢复赢利性，将改变单纯依靠投资收益的状况。随着中级轿车市场的恢复，长福马产能将逐步发挥，赢利也将会重回正的增长。公司业绩已开始走入回报周期阶段，但短期影响业绩的不确定性因素依然较多。
  公司目前股价受多重因素影响已透支短期业绩增长预期，但中长期来看依然值得关注。