  2009年上半年净利润同比增长14.89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年上半年公司实现营业收入273.34亿元，较上年同期增长5.46%；归属于公司股东的净利润12.65亿元，较上年同期增长14.89%，按最新总股本计算，每股收益0.28元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业收入的主要原因是连锁网络规模不断扩大，以及终端销售和服务能力进一步增强所致。从单季度情况来看，随着国家拉动内需政策的推进，以及房地产市场的回暖，二季度公司家电销售开始逐渐回升。此外，报告期内公司净利润增速高于营收收入增速，主要原因是公司通过整合供应链以及提高OEM、代理、定制、包销产品销售比例等措施，致使综合毛利率较上年同期提高1.16个百分点，达到16.98％。
    新店拓展进度符合预期。2009年上半年公司净增加连锁店35家，使得公司已在全国187个地级以上城市拥有连锁店847家。下半年公司将确保完成年初制定的新开200  家连锁店的计划。
    二季度可比店面销售回升。上半年公司可比店面销售收入同比下降4.12%，但二季度实现可比店面销售同比增长3.35%，较一季度有较大程度的改善。
    维持“谨慎推荐”投资评级。在收入恢复增长的同时，公司通过供应链整合，以及提高定制包销产品销售比例等方式，使得毛利水平得到提升，确保上半年公司业绩实现两位数的增长。我们对公司当前的门店拓展策略表示认同，预计2009和2010年公司每股收益分别达到0.58元和0.67元；对应的市盈率倍数分别为24.15、20.94，维持“谨慎推荐”投资评级。