我们预计2009年盈利将下滑16%，2010年将增长40%
　　我们于7月中首次更新了我们2009年和2010年的盈利预测，并于今天再次小幅上调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自从我们7月发表报告以来，我们收到了很多客户提出的疑问。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　在本文中，我们将更详尽地解释调整我们预测的主要推动因素。虽然我们2010年的预测看上去过高，但值得注意的是增长预测的比较基数较低。虽然我们预计2010年销售增长8.7%，但预计从2007年到2010年整体市场的销售将增长2.9%。
　　销售额的推动因素：新兴市场的增长
　　我们假设新兴市场在未来两年中每年对欧洲企业销售额的贡献约为25%。2008年新兴市场的销售占比已经从2005年的17%升至2008年的20%，鉴于我们预测新兴市场国家的经济增速将高于趋势增长率，因此我们预计这种趋势可能将持续。
　　价格推动因素：大宗商品价格走高
　　鉴于石油&天然气、基本资源、化学品和公用事业在指数中的权重较高，大宗商品价格走高成为销售额的重要推动因素。我们的大宗商品策略分析师预计继2009年下跌36%以后，2010年平均石油价格将上涨40%以上。
　　盈利推动因素1：经营杠杆应会推高利润率
　　我们认为在本周期中迅速削减成本的企业将产生更高的经营杠杆和利润率。我们假设固定成本占总成本的比重将从2007年的40%上升至2009年的60%，到2010年恢复至50%的正常水平。
　　盈利推动因素2：金融股盈利
　　过去两个季度中，金融股总是超出市场的预测，这是因为减记减少以及资本市场和按揭抵押再融资活动强劲。银行股业绩因收益率曲线的快速下降得以改善。