走势回顾
        上证综指震荡走低，收盘跌0.19%报3372.04  点，险守10  日均线；创业板指冲高回落，收跌0.3%报1876.99  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交不足3900  亿，创3  个月新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘面交投清淡，热点不多。租售同权强势爆发，次新股全面反弹，物流股午后崛起，此外，家电、商贸、电气设备行业也有不俗表现。周期股集体低迷，有色金属跌幅最大。环保、人工智能、稀土永磁等概念股跌势比较明显。
        市场焦点
        国债期货尾盘再度破位下挫，跌至5  个月低位。10  年期债主力T1712  收跌0.37%，创8  月7  日以来最大跌幅，盘中最大跌幅0.5%，5年期债主力TF1712  收跌0.25%，盘中最大跌0.3%。银行间现券收益率持续上行3-4bp，10  年国债活跃券170018  收益率上行3.88bp  报3.7425%，逼近3  年高点3.75%。
        策略建议
        大盘窄幅波动，申万行业涨跌互现。值得注意的是债市略显疲态，10  年国债收益率迈向3  年高点。我们认为市场在前期披露的经济数据与消息面的影响下对于中国经济9  月以及四季度表现情绪转向乐观，产生了对货币政策收紧的预期，这也是近期债市持续萎靡的主要原因。我们本月提出中国经济的的确确在复苏，货币政策进一步放松的可能性较低。我们坚持此前的研判，在经济结构转型升级完成之前，稳健的货币政策还将维持相当长的一段时间。因此我们认为中期来看经济运行情况将对大盘起到决定性影响。此外，我们认为在中国产能出清叠加世界主要经济体同步复苏的情况下，9  月经济数据大概率超过此前市场的预期，增速有望重回7%。我们认为美国市场经验值得借鉴。美国经济复苏在2014  年中正式确立，在美元加息缩表的预期之中美股持续走牛而债市走弱，呈现出股牛债熊的趋势。我们认为，如果9  月经济重回7%时代，下半年经济增速高于7%，我国经济复苏走出L  型底将被证实，同样中国市场也有极大的概率上演股牛债熊。根据我们统计，自2014  年6  月以来，美股GICS  行业涨幅排在前五位的分别是信息技术、医疗保健、金融、工业以及公用事业。结合中国目前的经济结构与未来可能的复苏动能来看，我们认为申万行业中医药、非银金融、银行、钢铁、化工、机械有望领军A  股。（注：中国9  月GDP  数据将于10  月19  日上午十点发布）近期日本制造业丑闻频出，我们在此前的报告中曾提出这或将成为日本制造业衰落的一个标志，而包括中国在内的其他经济体有望瓜分日本制造业的部分市场份额。在中国制造业转型升级的背景下，投资者应对中国先进制造业早作战略性布。对于今天下挫幅度较深的周期板块，我们认为投资者无需过度担忧，在需求复苏叠加供给侧改革与环保压力之下，商品价格将会保持坚挺。我们继续建议投资者按照剩者为王的逻辑对周期板块逢低介入，择优布局，保持战略定力。