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研究报告:西南证券-A股2017年三季报业绩预告测算:中小创业绩持续回升-171017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-17 19:12:42
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱斌
研报出处: 西南证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,328 KB 分享者: zha****007 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        截止2017年10月15日,A  股市场共有  2117  家公司披露了  2017  年三季报业绩预告,总体披露率为62.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中主板披露548  家(披露率为30.2%)、中小企业板885  家(披露率为99.9%,其中90%以上已在8  月底前披露)、创业板684  家(披露率为99.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中小创所有公司已经基本披露完毕,因此其业绩测算结果具有一定代表性。而中小板业绩预告公布的时间要较创业板早2个月,因此创业板的业绩预告精确度高于中小板,也更具参考性。
        中小企业板业绩明显提升,创业板业绩企稳回升。从已发布的三季报业绩预告来看,中小企业板业绩明显提升,剔除未发布业绩预告的部分公司、取预告业绩的上限与下限中值,中小企业板2017  年三季报预告实现归母净利润合计1974.6  亿元、2016  年三季报相对应的归母净利润合计为1474.7  亿元,同比增长33.9  %,其中2017  年三季度单季增速为39.6%。而创业板业绩在连续5个季度持续下滑之后,终于在本季度企稳回升,创业板2017  年三季报预告实现归母净利润合计696.9  亿元,而2016  年同期相对应的归母净利润合计为646.1  亿元,同比增长7.9%,其中2017  年三季度单季增速为12.9%。若三季报实际数据与业绩预告测算数据相吻合,那么目前中小企业板和创业板业绩均处于向好态势。
        剔除温氏股份后,创业板三季报业绩增速与中报持平。未剔除温氏股份前创业板2017  年一季报、2017  年中报、2017  年三季报业绩预告的业绩增速分别为11.2%、5.7%、7.9%,剔除温氏股份后创业板2017  年一季报、2017  年中报、2017  年三季报业绩预告的业绩增速分别为26.8%、22.6%、21.9%,总体来看剔除温氏股份后,创业板三季报业绩增速与中报持平。删除温氏股份和乐视网后,创业板业绩增速小幅回升。如果把温氏股份、乐视网全部剔除,2017年三季报创业板业绩预告增速由7.9%上升为26.1%,实现小幅回升。
        行业测算:周期业绩依旧靓丽。就整个A  股而言,采掘、钢铁、机械设备、化工、有色的业绩增速位居TOP5,增速分别为781.4%、476.6%、207.6%、104.2%、87.9%,可见受益于供给侧出清和环保压力,诸如钢铁、煤炭、化工等周期行业三季度业绩表现依然抢眼。而业绩明显下滑的行业则包括农林牧渔和休闲服务,业绩增速分别为-31.8%、-2.4%。
        投资策略:1、周期股不悲观。周期行业盈利具有一定可持续性,估值修复行情依旧存在,前期调整较多的周期股依然值得关注。2、战略布局新兴产业。新一轮产业革命正在酝酿,未来经济的增长将主要依靠新兴产业来提供,当前创业板业绩已经企稳回升、内生增速强劲、未来成长空间巨大,市场对于创业板的风险偏好的也有了显著提升,因此当前是战略性布局成长股的最佳窗口期,建议关注业绩有长期提升空间的电子、通信等行业。
        风险提示:业绩预告与实际业绩差异过大。
        

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