本周金融板块综述
　　本周上证综指上涨1.24%，深证成指上涨2.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】券商板块下降0.73%，保险板块上涨4.16%，银行板块上涨1.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们上周周报组合中推荐的恒生电子（+5.86%），安信信托（+5.85%），中国平安（+5.39%），表现较好。
　　下周安信金融组合
　　券商：招商证券/中信证券/中国银河/宝硕股份
　　保险：中国平安/中国人寿/新华保险/天茂集团
　　银行：南京银行/平安银行/工商银行/宁波银行
　　转型金融：关注恒生电子/健康元/君正集团/东方财富
　　物产中大/钱江水利/关注苏泊尔/信雅达
　　下周金融板块观点
　　【投资故事】
　　金融科技热潮继续，2017年10月11日至14日阿里巴巴集团在杭州云栖小镇主办云栖大会，今年大会主题为“飞天·智能”，蚂蚁金服的ATEC大会主要聚焦了目前蚂蚁金服的主要金融成果，包括金融智能大脑、区块链技术、智能风控蚁盾、芝麻信用、ZOLOZ金融级可信身份核验平台，蚂蚁金融云等。蚂蚁金服智能大脑产品称之为Antone（蚂蚁安安），具备异构计算能力、金融场景算法等，Antone将结合蚂蚁金服的支付、小贷、保险、财富管理等场景，实现蚂蚁花呗智能营销、保险智能定价、精准定损、风险防范等功能。蚁盾背后的技术数据支持包括上千条业务规则、数百个风控模型、数十亿/天的事件处理、低至十万分之一的资损率、丰富的黑产信息、百亿实体的风险网，目前蚁盾风控具备了反欺诈服务、反洗钱服务、核验服务等功能，实现了事前风险态势感知、事中实时只能攻防、时候风险自适应的能力。芝麻信用目前已经在公共交通、借贷、住宿、购物、医疗、普惠等40个行业近百个场景落地，芝麻信用重新定义了消费金融体验，从基础数据产品开放、信用决策能力开放，向信用+共创能力开放演变。
　　保险方面，消费升级之下寿险处于景气周期。虽然134号文规定不得以附加险形式设计万能或投连产品，但产品形式对于保费增速的影响并非决定性，在保监会持续强调“保险姓保”以及消费升级、人口老龄化等因素的催化下，寿险业务仍处于景气周期，险企聚焦保障型产品，消费属性提升，在人均产能或代理人数量稳步提升的背景下，产品形式改变对于保费增速的影响将低于预期，预计2018年开门红保费将维持正增速。
　　券商方面，财通证券10月12日开启IPO申购，IPO发行后，A股券商股（含以券商为主体的金控集团）达到35家以上，还有包括中信建投在内的9家券商仍在排队。在监管强调净资本管理、风险控制的背景下，净资本规模和分类评级结果将成为券商未来业务和业绩分化的重要因素，率先提升净资本的券商更具相对竞争优势。
　　市场流动性方面，受央行政策影响，本周7天Shibor利率从2.92%下跌至2.89%，隔夜Shibor从2.74%下跌至2.66%，DR007加权平均利率从2.97%下跌至2.82%，R007加权平均利率从5.59%大幅下跌至3.42%。流动性在9月同业存单到期压力之后恢复至较好水平。
　　【券商观点】
　　我们认为四季度券商股存在“资金驱动+业绩驱动”的双重利好，券商业绩整体回暖的基础上保持分化，建议关注净资本充足且业绩稳健的龙头券商和获得资本补充的优质中小券商。
　　（1）全年券商业绩回暖确定性增强。
　　截至2017年10月14日，根据已披露的券商月度业绩数据，我们认为券商总体保持着业绩回暖的态势，主要原因是：
　　①月度数据同环比均保持正增长，同比数据完整的8家券商9月合计净利润20亿元（MoM+10%，YoY+28%）；季度利润同比上升，全年累计利润确定性增强。8家券商三季度合计净利润49亿元（QoQ-11%，YoY+3%），全年累计净利润133亿元（YoY-16%）。
　　②本周日均股基交易额环比上涨19%至5526亿元，两融余额环比上涨3%至9950亿元，再度迫近万亿两融余额大关，陆股通（北向资金）买入金额达399亿元，创历史新高。据测算券商股价贝塔值在1.8左右，在A股上行趋势下增幅有望大于其他板块。
　　③债承业务回暖，资管稳步上升。投行方面，三季度发审会维持每周核准7家IPO申请的较快节奏，债券承销规模环比提升57%，再融资基本持平；资管方面，三季度末券商集合资管规模2.3万亿元，较二季度上涨8%，保持稳步上行的态势。
　　（2）资本为王业绩分化，关注资本补充概念股。
　　①假定财通证券顺利完成IPO（10月12日开启申购），A股券商股（含以券商为主体的金控集团）达到35家以上，还有包括中信建投在内的9家券商仍在排队。我们认为在监管强调净资本管理、风险控制的背景下，券商进一步扩大净资本的诉求得到监管层的鼓励，净资本规模和分类评级结果将成为券商未来业务和业绩分化的重要因素，率先提升净资本的券商更具相对竞争优势，建议关注净资本充足的行业龙头券商和净资本获得补充的优质中小券商，以及参股财通证券的影子股（物产中大/钱江水利/信雅达等）。
　　风险提示
　　宏观风险，市场风险，交易量萎缩风险