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研究报告:申银万国-一周回顾与展望:关注政策预期-090904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-04 16:23:38
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁宜
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 375 KB 分享者: De****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  政策预期急变,引发股市过山车。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从周一的暴跌,到周四的暴涨,A股经历了过山车般的行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此期间,经济基本面并没有发生重大的变化,改变的是投资者对政策的预期。
􀁺  涨也政策,跌也政策。周一,由于市场担忧决策层对宏观经济的判断和调控方向可能存在不确定性,致使部分投资者采取了降低股市风险敞口的操作。周四,银监会对交叉持有次级债的扣减规定可能出现缓和消息,激励投资者返回股市。
􀁺  板块上看,近期涨幅与前期跌幅正相关。周二至周四涨幅前四位的房地产、金融服务、黑色金属和采掘板块,恰好是前期的跌幅前五名(另外一个是有色金属);涨幅最小的五个板块,在前期跌幅最小的前七名中能找到踪影。超跌反弹的特征,意味着市场仍在延续原有的投资逻辑,并没有对政策微调的影响取得清晰的认识,也没有找到新的上升动力。
􀁺  月,对经济数据的回升力度和政策调整的预期程度或将再度经历波动。我们对下周即将公布的8月宏观经济数据好于7月抱有充分的信心。同比数据的好转在一定程度上与去年8月的奥运因素有关。今年9月,为了迎接建国六十周年大庆,部分地区的经济活动可能面临一定的调整;而去年9月恰逢奥运后的赶工,基数有一定的提升,因此投资者可能会担心10月公布的9月数据较8月数据进一步回升的斜率不如前期那么陡峭。

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