􀁺中期业绩环比回升好于A股平均：火电行业2季度实现净利润约60亿，较一季度环比回升了  155.69%，主要由于发电量的环比回升及煤价的降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们统计2009年二季度业绩较一季度环比回升的幅度并进行了排序，我们发现火电行业在24个行业中排名第7，处于上游水平，这在一定程度上体现了行业对经济的回暖的敏感性要行业A股平均水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺公用事业属性使得市场忽视了行业对经济的敏感性：由于电力行业属于公用事业，电力价格受到国家管控，行业在经济景气，供需紧张时也无法上调价格，由于价格不能自由调整，行业对经济的敏感度相对降低。基于以上逻辑上半年市场忽视了行业对经济的敏感性，行业上半年涨幅远远落后于大盘。
􀁺目前经济环境下火电行业对经济的敏感性较大，我们认为主要原因有以下三点：（一）行业发电小时处于较低水平。（二）燃料供需较为宽松，发电量回暖不会造成煤价大幅上涨。（三）部分地区的点火价差基本恢复到历史合理水平，且较为可观（东南沿海地区），这使得即使电价不上调的情况下，部分企业仍可获得可观利润。
􀁺下半年行业对经济的敏感性仍不容忽视：从二季度行业的盈利环比回升情况看，在目前的经济环境下行业对经济回暖的敏感性较高，而这一特征在下半年仍将持续。从7-8月份的发电量来看3季度发电量较二季度继续出现了一定幅度的回升，三季度行业业绩环比回升幅度可能在A股板块中可能仍处于前位，使得行业相对大盘进一步具备估值优势。