结论：
1、本文试图从信贷、投资和房地产销售三个角度分析宏观经济增长的可持续性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归根结底，市场是在担心，经济能不能承受正常化的后果，也就是信贷、房产销售和投资从上半年不正常的状态回到下半年正常状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前来看，市场承受不了这个正常化的过程，并且很多投资者认为经济也承受不了这个正常化的过程。但是，我们的结论是明确的，经济会继续坚定向上。
原因与逻辑：
1、信贷3000  亿，考虑到贷款结构转换，最保守地估计，中长期贷款应该在4000亿以上，中长期信贷余额增速就能达到40%以上，而中长期贷款恰恰是与固定资产投资关系最密切的；从上半年投资资金来源与固定资产投资的差额来看，还有一部分资金没有投资下去；企业自筹占固定资产投资比例超过50%，考虑到企业营运环境改善，利润明显提高，企业投资的能力明显增强。
2、投资方面，下半年投资增速下降，主要是非生产性投资下行，因为上半年的很多投资，包括了拆迁、土地平整、土地购置等等，而这些投资是不构成资本形成的，也就是说不构成工业增加值和gdp。下半年固定资产投资会下来，因为很多前期（比如说土地购置和平整）工作所需要的支出已经结束了，剩下的基本上都是生产性投资了，这才是资本形成