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研究报告:上海证券-专题研究:总体向好下行业冷热不均,产能过剩带来结构性机会-090904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-04 13:51:24
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李剑峰,屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 75 KB 分享者: fan****es 我要报错
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【研究报告内容摘要】

数据回升态势明朗
在四万亿投资计划以及十大产业调整振兴规划的带动下,工业总体呈现回升态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI  反映后期工业的回升态势将得以持续,但将主要受到出口的制约。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着出口恢复时点的提前,工业生产也将获得新的支撑。但出口恢复到前期15-20%的增长水平还有相当距离,对工业的制约影响仍将存在。
结构忧虑犹存
7  月份PPI-RMPPI  缺口由6  月份的3.45%进一步上升至7.90%,工业企业利润累计同比增速也由6  月份的-21.2%收窄至-17.3%。预计PPI同比增速在8  月份触底之后,9  月份将会出现反弹,由此将带动工业企业总体盈利继续恢复。预计上市公司三季度盈利环比仍将上升,增速可能较二季度有所下降。当市场估值回归到合理水平时,业绩复苏预期的结构性修复将为市场带来新的机会。未来银行业三季度业绩环比增速、房地产行业9-10  月的销量以及有色金属、钢铁行业产能与需求将成为我们关注的重点。
分行业表现冷热不均
轻工业行业运行向好趋势日益明朗;机械工业固定资产投资增幅持续高增长;建材业生产总量继续稳步回升,产品出厂价格有升有降,生产经营环境仍没有根本好转;钢材产量居高不下,库存仍在高位;化工行业投资结构不合理,部分产品面临产能过剩状况,未来风险或有加剧。纺织、服装鞋帽、木材加工、造纸、石油加工、化纤行业的盈利恢复情况较好。

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