追踪之前的复苏
市场自3  月份以来已反弹50%，许多人认为眼下已几乎没有进一步上行的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然我们同意市场在经济仍在收缩（但收缩速度放缓，即二阶影响改善）的情况下往往带来的回报率最高，但随着经济开始扩张（即一阶影响），市场还将进一步走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，鉴于过去两年跌幅较深，且市场较雷曼兄弟破产前的水平仍低25%（而我们的金融压力指数回到了2008  年9  月份前的水平），显著的复苏并非不寻常。
估值和盈利预测的上调支撑回报率上升的观点
我们近期上调了欧洲和全球的GDP  预测，且当前预计2010  年全球GDP  增长为4%，远高于市场预测。以上调整结合我们对金融企业盈利预测的上调使我们进一步上调了自上而下的盈利预测。我们当前预计2009  年非经常性项目前净利润增长为-16%（剔除金融股为-23%），2010  年为40%（剔除金融股为  37%）。由此得出的市场2010  年预期市盈率为10  倍。我们将道琼斯斯托克600  指数年底目标从235  点上调至260  点，12  个月目标点位为275  点。
我们基本上维持看好周期型行业的观点
我们对几个行业做出了微调，但基本上维持看好周期型行业的观点。我们将银行从标配上调至小幅高配，将建筑和原材料以及食品和饮料股从低配上调至标配，将公用事业和科技股从高配下调至标配