􀁺  结论及建议：（1）维持食品饮料行业“看好”评级，然而看好的程度稍弱于6-8  月份的“强烈看好”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）白酒行业推荐茅台、汾酒、老窖、五粮液，关注老白干；啤酒、葡萄酒行业建议配置青啤、燕啤、张裕；食品行业建议配置伊利、双汇、安琪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  原因及逻辑：（1）截至9  月3  日，申万重点公司的09PE  为21.5  倍（剔除金融服务业后为26.0  倍），而饮料行业为29.5  倍，相对估值倍数为1.37，较上半年最低点的1.18  回升近20%，然而与05  年以来的均值1.72  相比，仍有一定提升空间。饮料行业10PE  为22.8  倍，相对估值倍数为1.31，更低。（2）在上市公司整体业绩增速回升的背景下，二季度品饮料行业业绩表现比较稳定，这至少与两方面因素有关：部分企业将一部分去年四季度的业绩挪到了今年一季度使得一季报增速较高；去年二季度茅台业绩基数较高。据统计，食品饮料行业09  半年报净利润同比增长25.4％，增速较09  年一季报略微回落0.8  个百分点，但增速仍远高于市场整体水平。（3）白酒：二季度行业景气逐渐回升，6-8  月市场一批价格不断上涨，然最近一周，受提价推迟、整治酒后驾车等因素影响，一批价格并未继续上涨，部分区域的五粮液冲高后略微有所回落（8  月最高上冲至560-570  元，目前约550  元）。09  半年报，白酒行业收入和净利润分别同比增长16.9%和24.1%，增长稳定。（4）啤酒：随着高价库存在4  月份基本消化完毕，啤酒行业09  半年报毛利率为41.0％，较09  年一季报回升2.7  个百分点。近期，啤酒大麦价格略有回升，但再出现类似07-08  年大幅度上涨的可能性不大。体现在生产成本中的原材料和包装物价格的回落有望使得三季度啤酒行业毛利率进一步回升。