观点:工商业库存同比增加 郑棉上方面临压力
(1)上游,工商业库存同比增加,现货价格走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国棉花信息网数据显示,截至9月底,工商业库存合计约190万吨,同比增约68万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新疆籽棉收购进展相对缓慢,企业收购理性。现货市场棉花价格走弱。仓单流出速度减缓,有效预报增加。周五,中国棉花价格指数3128B为15970(-26)元/吨,CotlookA指数为78.70(-0.35)美分/磅;郑棉仓单741(-50)张,有效预报27(+4)张。
(2)下游,纺织“金九银十”旺季中,进口纱优势凸显。进口纱价格低于国产纱,进口纱价格优势逐步凸显,关注后期进口纱集中到港对国内形成压力。中国棉花信息网数据显示,周五,国产32支普梳棉纱价格指数23400(0)元/吨,进口32支普梳棉纱价格指数22735(-216)元/吨。
(3)10月13日一周,棉纱期货跟随棉花价格整体震荡运行,价差保持在7790-7880区间。总持仓1860手。
(4)10月USDA报告反映飓风影响。10月USDA报告调低美棉产量14万吨至459.7万吨,调低美棉出口量8.7万吨至315.7万吨,调低美棉期末库存4.3万吨至126.3万吨,影响中性偏空。
(5)美棉出口销售尚可。截至10月5日一周,美国净签约销售本年度陆地棉 3.5万吨,环比降4%,美棉走势平稳。
(6)美棉主产区天气良好,利于新棉收获。NOAA预测显示,未来一周到两周,德州至南、北卡罗莱纳州一带降水偏少,利于棉花收获。截止10月8日一周,美棉吐絮率72%,上年同期79%,五年均值水平78%;收获进度25%,上年同期21%,五年均值水平19%。
(7)印度国内棉价止跌上扬。瑞嘉国际信息显示,S-6价格走高,在40100卢比/坎地,折78.80美分/磅。
逻辑:
国际方面,10月全球棉花供需报告及美棉出口周报影响中性偏空,预期兑现,价格跌至67-68美分附近获得支撑。印度国内MSP最低籽棉收购价及CCI收购一定数量新棉保证纺织企业使用支撑印棉价格,印棉价止跌上扬。技术上,66-67美分存在较强支撑。
国内方面,工商业库存同比增约68万吨,阶段性施压棉价。新疆籽棉收购进展相对缓慢,企业收购理性。需求端,下游新订单处于落实过程中,进口纱优势逐步凸显。
综合分析,国内外价差处于高位,施压郑棉;工商业库存同比增加,施压棉价;期现价差处于较高水平,限制郑棉跌幅;预计郑棉震荡运行。关注新棉购销情况。
风险因素:
天气风险:若天气不利于新棉收获,利多棉花价格。
宏观风险:若美元持续走强,利空棉花价格。