国庆后第一周,股指跳空上行,反复拉锯之后,受周期股拖累,沪指波幅减小,而深市股指震荡上行,中小创指数都创出反弹新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受政策刺激。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医疗保健、仓储物流、环境保护等板块涨幅居前,煤炭、有色、船舶跌幅领先。中证流通指数本周成交25753亿元,比上一个交易周放大4162亿元。
一、 已披露9月数据显示内需旺盛
国庆节期间,国家统计局公布了中采制造业PMI指数,9月制造业PMI回升到52.4,环比8月上升0.7,创下自2012年5月以来的最高,超出市场的预期。从分项指数来看,生产指数和新订单指数为54.7和54.8,分别比8月上升0.6和1.7,均为近年高点,且新订单指数年内首次超过生产指数,表明国内需求回升显著,制造业处于较好的增长过程中。
10月13日海关总署公布的进出口数据也印证了国内需求旺盛的现状。按美元计价,9月出口同比增长8.1%,而进口大增18.7%,双双回升,表明欧美增长持续恢复,国内需求也相当旺盛,预计四季度经济也将延续这样的势头,保持较高的景气度。经济平稳增长给股市的走好奠定了坚实的基础。
二、 季末流动性冲击告一段落
国庆节前,市场资金利率出现惯有的冲高,本周初延续了较高的利率,后半周则快速回落,市场的流动性回归正常水平。
央行在国庆节前宣布定向降准,在2018年才开始实施,开创了引导市场预期的先河,这种前瞻性的指引给市场留出了充分的时间来调整自己的行为,而不是以往那种一次性的短暂强烈冲击。本周A股市场反响虽然积极,在国庆期间外围市场的大涨后,表现也是适可而止。
周五央行进行了4980亿元MLF操作,全部为一年期,利率为3.2%(与上次持平)。本月共有4395亿元人民币MLF到期,今日到期量为840亿元,下周二和下周三分别有1,280亿元和2,275亿元到期,基本上实现了对冲,预计未来一段时间,预计市场资金利率和流动性将保持平稳。
三、 市场有望延续震荡上行趋势
之前我们分析国庆节前市场偏谨慎,而国庆节后市场可以稍微乐观一些,现在这一预判基本得到市场的印证,接下来市场如何运行?节奏如何?考虑到全球经济基本面稳定向好以及流动性的充裕保障,显然市场延续震荡上行趋势的干扰因素相对较少,震荡上行的概率更大。
考虑到10月是三季报公布的时间,三季报将成为影响股价的主要因素,估值与成长性匹配度较好的个股有望脱颖而出。根据场外资金的偏好,涨幅落后的板块更具有吸引力,本周医疗、军工、环保等板块开始发力,更加证明了这一点,另外当前是政策的敏感期,市场在等待十九大的胜利召开,期望能有振奋人心的方针和政策出来,因此,关注会议动态也是寻找机会的一大方向。