走势回顾
上证综指收盘跌0.06%报3386.10 点;深成指跌0.05%报11307.32 点;创业板指跌0.08%报1899.99 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保险股表现强劲,新华保险、中国平安涨超3%;钢铁股尾盘飙升,凌钢股份封涨停,柳钢股份升逾7%;军工板块异军突起,中航高科涨停;5G 概念卷土重来,家用电器板块继续造好,汽车、医疗器械等板块小幅反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)煤炭、有色、化工等周期板块则延续弱势;上日表现强势的白酒股普遍回调;次新股走势分化,华通热力、大参林涨停,万马科技跌停。两市成交4815 亿元,上日为5685 亿。
市场焦点
在经历了“黑色9 月”之后,黑色系商品期货迎来大涨。周四尾盘,黑色系期货快速拉升,热卷、焦煤涨近4%,螺纹钢、沪镍涨近3%,沪铜涨近2%,白糖、铁矿石、焦炭、沪铝、硅铁、沪金收涨。郑棉、郑煤、沪锌、鸡蛋、沪铅、沪锡收跌。
策略建议
大盘窄幅震荡,申万行业涨跌互现,值得注意的是今日尾盘钢铁板块在期货的影响下快速拉升。(1)我们从5 月PMI 数据出炉后对于周期板块的推荐从来没有停止过,我们坚信在经济稳中向好的大环境下,供给侧与环保督查将对周期行业起到积极的影响。我们再次提醒投资者周期板块战略价值不可忽视!我们认为周期板块是最有可能迎来戴维斯双击(业绩与估值双提升)的板块。首先从业绩方面来说,周期板块在供给侧改革与环保压力下,板块整体供给弹性较弱,大幅新增产能的可能性已经不大。而需求方面,我们认为四季度并不会像市场预期的那样悲观。首先从8 月-9 月的经济数据来看,经济并没有因环保的压力掉头向下,9 月官方PMI 数据创出5 年内的新高。我们认为尽管四季度为多数强周期行业的淡季,但是因上述原因,其发生大幅回落的可能性极低。从目前市场对于周期板块的情绪来看,已经跌至近三个月的冰点,市场对于四季度过分悲观,我们认为周期行业的投资逻辑绝不该是只看未来一个季度的情况,四季度绝非周期行业向下的拐点,“看短做短”的投资风格并不适合当前市场。此外,我们认为周期板块在市场集中度提升、行业由过去的充分竞争市场向寡头市场过渡,景气度明显改善的情况下理应享受更高的估值。以2017E 周期板块的估值来看,周期板块全线显著低于历史中值,其中钢铁板块多数优质个股估值更是低于8 倍PE。我们此前曾预判,在四季度经济数据证实经济复苏的前提下钢铁等周期行业有望突破10 倍PE 向15 倍PE 进军。至于配置的时点,我们认为市场目前对于周期板块情绪偏冷,超卖的可能性较高。此外,三季报周期板块多数向好,据Wind 资讯统计,已发布三季度预告的上市公司中,有1122 家上市公司预告2017 年三季度净利润下限为正,占比78.8%,钢铁、有色、化工等个股业绩更是普遍超过预期。因此我们认为三季报窗口前将成为短期对周期板块配置的黄金时点,建议投资者以中长线逻辑对周期板块进行战略配置。(2)我们年初开始一直提醒投资者在配置上向央企、国企倾斜。今年以来,在一系列改革措施下,国有企业业绩的确是在回暖的。数据显示,央企前三季度实现利润1.11 万亿元人民币,同比增长18.4%,增速创2012 年以来同期最好水平。我们建议投资者在投资配置上继续重点关注国有企业。