油价调整还有空间
自今年年初实行新的成品油价格形成机制以来，我国油价“小步快走”，涨多跌少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过四升两降，汽、柴油价格每吨累计上涨1230元和1100  元，涨幅均在22％左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是上涨幅度仍低于国际原油价格。我们预计下半年国内成品油价格仍有上调空间。
利好作用有限
此次调价对中石油、中石化构成利好影响，由于原油价格的上涨，下半年国内炼油行业毛利将低于上半年，成品油价格调升后，行业毛利率空间获得增强，对两大石油公司下半年，乃至全年的盈利及业绩会有拉动作用。
由于上半年原油均价在  45  美元左右，而目前维持在70  美元波动，因此，此次上调有利于减轻石油公司的成本压力，部分消化原油价格的不利影响。
根据统计，09  年上半年国内成品油表观消费量为9,789  万吨，若下半年消费量仍保持这一规模的话，此次油价上调将为石油化工行业带来近300  亿元利润。其中中国石油上半年炼油数量在3455  万吨，中国石化生产成品油规模在5400  万吨，乐观测算（不考虑原油价格上涨带来的成本增加及其他费用），将为两家公司分别贡献0.05  元和0.18  元。考虑现在原油价格后，我们判断：此次上调对业绩拉动作用不会显著。中石油09  年业绩由0.65  元上调至0.67元，维持“跑赢大市”评级。中石化从0.60  元上调至0.64  元。维持“大市同步”评级。