主要观点：
  8月，货币政策动态微调、银监会严查违规信贷资金入市、7月信贷超预期减少、IPO融资加速、7月股改限售股减持加速和再融资加速等综合的流动性影响因素导致A股市场暴跌21.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们认为，3478点以来的调整是1664点起步的长期牛市遭遇的“迷你熊”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）流动性因素并未发生方向性的转变，后期市场流动性仍将维持相对充裕；宏观经济数据显示我国经济正在企稳回升，A股公司的业绩自2009Q1正式步入上升通道，预计2009A股公司净利润增幅在20%左右；全球经济复苏步入上升通道有助于周边市场的企稳上涨，助推A股市场估值重心的提升。
  截至31日，沪深两市累计1593家2009Q2  和2009Q1可比A股公司公布中期财报，2009Q2累计实现净利润2771.52亿元，环比2009Q1可比的公司净利润增长36.28%；从2009Q2一级行业的环比增速看，23个一级行业中22个行业实现环比正增长，仅食品饮料行业环比下滑；从二级行业的环比增速看，81个二级行业中仅10个行业的净利润环比下滑，其余71个行业全部出现环比正增长，其中净利润环比增长在100%以上的二级行业32个；净利润环比增长在500%以上的二级行业9个。
  各主要经济体的GDPG环比下降速度在2009Q1-2009Q2有了明显的缓和，特别是2009Q2出现了GDPG环比的大幅回升。如日本2009Q2剔除物价后的实际GDP较Q1环比增长0.9%，换算成年率为增长3.7%，时隔4个季度首次出现正增长。各主要经济体GDPG的大幅回升预示着全球经济复苏正在逐渐走出低谷；美、欧和日本等国家宏观经济数据的利好；美股中期业绩超预期转暖等因素提振周边股票市场，有利于A股市场企稳和估值重心的提升。
  A股市场跌入2500点-2750点区域，实际上进入15-20倍PE的价值投资区域。以8月31日上证综指收盘的2667.75点计，全部A股公司按照20092Q*2计算的PE是19.99倍，PB2.99；上证50成份股以20092Q*2计算的PE是16.30倍，PB2.72。