一、地方基建融资可能顽强“绑架”银行信贷
        这两个月，银行新增信贷规模减少的程度令人瞩目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在7月份贷款环比大降77%、同比呈现今年来首次负增长之后，据传，8月份信贷规模只有3200亿元，延续了7月份信贷明显放缓的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么，未来的银行信贷是否会继续大幅度紧缩呢？在我们看来，至少从银行信贷为地方基建项目融资的作用来看，这两年银行信贷的总体规模，都将处于近年来信贷投放高峰的位置。
        去年年末，中央政府提出了“4万亿”的投资计划，旨在通过刺激投资来拉动经济的复苏。但地方政府提出的投资计划总体额度，实际上是远远超过这一规模的——今年年初时甚至有研究表明，经简单加总，地方政府这两年的投资计划规模竟高达18万亿。在这样巨大的投资规模中，中央政府承诺在这两年拿出1.18万亿的资金，其余须地方自筹。除压力颇大的地方财政支出外，主要的筹资渠道有：中央代发地方政府债券，规模达到2000亿元，并将于本周完成发行任务；地方投融资平台发行的“城投债”，截止7月20日，今年城投债发行规模已达到1025亿元，预计全年发行规模不超过1800亿元；由银行、信托以及地方投融资平台三方参与的“银政信”产品，据称在今年一季度的发行规模就已超过了1000亿元；另外，则是今年以来备受关注的、商业银行和政策性银行发放的贷款，到今年6月为止，银行新增信贷规模有近9万亿。
        从上面各个融资渠道的规模比较来看，很明显，地方基建项目的融资主要将通过获取银行贷款来解决。今年以来，也有接近半数的银行贷款直接流到了地方的基建项目上——在今年前7个月人民币贷款增加的7.7万亿规模中，非金融企业的中长期贷款就占了3.5万亿，这其中，绝大多数应为地方基建项目的融资。
        地方项目融资对商业银行的依赖，实际上将在这两年持续“绑架”国内银行信贷的发放。由于这些投资项目多为“铁公基”建设，项目建设周期相对较长，今后需要后续不断的资金投入。而由于地方债已全部发行完毕，银监会和发改委出于控制风险的考虑，也已提高了“银政信”产品和城投公司发行企业债的门槛，未来地方基建项目对银行信贷的依赖程度，反而比此前有所加强。