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欧亚集团研究报告:海通证券-欧亚集团-600697-新增吉林辽源网点 低成本自有物业扩张模式持续进行-090903

股票名称: 欧亚集团 股票代码: 600697分享时间:2009-09-03 10:39:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 路颖
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 181 KB 分享者: ell****ui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

简评和投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这两项事宜我们均给予积极的评价,并会继续跟进。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期这两个项目基本不会影响公司的损益,未来如何影响要看这两个项目具体开业的时间而定。整体来看,我们认为这两处物业和商业资产的获得仍旧是公司低成本获得自有物业进行外地扩张的战略的继续推进,对公司未来业绩的持续增长意义重大,而且从增厚公司自有物业RNAV  的角度,也有积极意义。
我们维持对公司2009-10  年EPS  的预测,分别为0.842  元和1.128  元,同比增幅分别为25.7%和33%。这个预测高于公司在2008  年年报中提出的2009  年收入和净利润增长10%的目标(公司属于财务会计口径相对保守的一类),也高于目前市场的一致预期,我们显得较乐观的预期主要基于我们对公司区域零售龙头地位的肯定和公司实际上释放业绩的潜力。如果站在充分考虑到公司会计口径、相对保守的立场上,2009  年公司的EPS  预计在可能会在0.738  元左右。结合公司稳健的扩张和增长战略,给予2009  年EPS  以25  倍的以上的PE  是相对合理的,对应的股价是21.05  元以上,维持“买入”的投资评级。而公司18.93-27.01  元的商业物业RNAV  给公司股价提供了较高的安全边际。

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