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中国联通研究报告:群益证券-中国联通-600050-固話業務持續衰退、成本費用增加、業績表現符合預期-090902

股票名称: 中国联通 股票代码: 600050分享时间:2009-09-02 14:59:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡嘉銘
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 347 KB 分享者: shu****om 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  09年上半年公司實現通信服務收入766.1億元,按可比口徑YOY-3.1%,成本費用同比增長0.9%,歸屬於母公司的淨利21.9億元,按可比口徑YOY-33%,每股EPS為0.103元,業績表現符合預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  傳統固話業務收入為215.7億元,YOY-17.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)寬帶業務收入120.9億元,YOY+10.3%,ARPU值60.2元,環比有所提高,主要是寬帶提速帶來的收入增長。預計未來固網業務收入降幅將逐步趨緩。
􀂄  移動業務收入為350.7億元,同比增長6.2%,移動增值業務收入占移動通信業務收入的比重達到26.8%,同比提高了2.5個百分點。ARPU為41.7元,預計未來移動通訊ARPU的降幅將進一步趨緩。
􀂄  上半年淨增移動用戶701.2萬戶,累計用戶達到14037.7萬戶,月均新增用戶數為116.87萬戶。移動通信市場競爭更趨激烈,單月新增用戶數出現較明顯的放緩。預計隨著全業務融合的進一步深入,公司新增用戶數有望得到改善。
􀂄  上半年公司3G資本支出為199.3億元,占全年計劃的51.5%。年內3G網絡覆蓋城市的數量由年初計劃的284個提高至335個。公司3G業務將於9月28日正式商用,屆時還將對之前的3G資費套餐進行調整,提高套餐內數據流量的標準。
􀂄  受限於網絡質量、終端、資費標準、應用內容等等的不足,國內3G用戶並未出現爆發式增長。依靠網絡和終端的優勢,以數據和互聯網應用為主,輔之以一定的手機補貼,吸引高端用戶,是目前聯通3G發展的主要策略

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