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新浪研究报告:交银国际-新浪-SINA.US-新浪2季度业绩符合市场预期-090902

股票名称: 新浪 股票代码: SINA.US分享时间:2009-09-02 14:14:53
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 马原
研报出处: 交银国际 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 163 KB 分享者: x****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2  季度业绩同比下滑38%:1)收入90.3  百万美元(以下简称百万),略超市场(88  百万)与管理层预期,环比增22.5%,同比跌1%;经营利润13.6  百万,同比下滑36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)净利润13.3  百万,摊薄后每股收益为0.23  美元,同比降38%,环比增35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3)广告业务毛利率58%,低于去年同期的64%,主要由于收入下滑但成本(带宽等)上升,高于上季度(50%),由于收入的增加快于成本的增加。无线部分由于转向分成成本增加,毛利率由上季度和去年的的55%降至50%。管理层预计下半年无线业务环比持平,全年增长10-20%。4)净现金582  百万,高于上季度(582  百万)。
国内网络广告环比大增35%:1)广告额57.8  百万,同比降11%,环比升34%。2)管理层透露下半年金融/IT/汽车行业同比将有所下降(虽然汽车2  季度环比强劲增长),房地产/电信/快消产品/教育仍将有所增长。3)和市场情况类似,客户数量同比大致持平(-1%),而平均支出降10%。4)管理层预计3  季度广告为60-62  百万,相当于环比增长3.8-7.2%。由于奥运会因素同比仍为负增长;6)公司将继续扩大对内容(尤其是视频)方面的投资。视频广告增长迅速,2  季度有超过翻倍的增长,预计3  季度也将继续这一趋势。

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