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中石油研究报告:招商证券-中石油-0857.HK-业绩符合预期,天然气盈利日趋凸现-090902

股票名称: 中石油 股票代码: 0857.HK分享时间:2009-09-02 14:00:12
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 于进
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 优于大市
研报大小: 243 KB 分享者: liy****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中石油上半年实现销售收入、经营利润和净利润为4152.8亿元(人民币,下同)、660  亿元和505  亿元,分别同比下降24.7%、16.3%和7.2%;  2季度成品油产量和开工率提升,收入、经营利润和净利环比1季度分别大幅增长28.7%、50.6%和66.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内天然气产量大幅增长10.6%,而原油产量则下降4.8%,实现平均销售价格42.46  美元/桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)原油加工处理量同比减少486  万吨,对应汽油、煤油和柴油产量分别减少5.6%、9.0%和6.2%。我们看好公司天然气和炼油板块的增长以及海外分成油气的前景,6个月维持优于大市的评级。
勘探生产板块  公司原油平均实现价格每吨减少55.6%加上天然气平均实现价格按年下跌3.5%,期内实现经营利润仅为376.4  亿元,其中2  季度贡献242.5  亿元,环比1  季度大幅增长81%,未来油价处在上升通道,板块盈利提升没有悬念。公司董事会通过增加205  亿元资本投资,其中70%会用于上游油气田,主要是对长庆和大庆的投资,包括长庆到2015年目标产量达到5000  万吨,其中原油产量占到50%;大庆保持4000  万吨稳产,未来占总产量的39%-40%。

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