􀂾  一周策略研究荟萃  中投证券研究所本周策略周报主题为《上有压力下有支撑》，研究员刘浩波、张媛媛认为：上周股指经过急速下跌后出现了企稳反弹的走势，上证指数再度逼近3000  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  投资者比较关注逼近3000  点时股指未来的发展趋势：是象2007  年那样突破后继续向上，还是象2008  年4-5  月期间反弹到3000  点然后掉头向下？通过对比过去三年中上证指数三次在2800  点到3000  点区间波动时对应的宏观经济指标，我们试图从中探寻判断未来股指运行趋势的一些思路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从M1-M2  的角度来看流动性的话，目前的情况好于08  年6  月的水平，逊于07  年3  月的水平；今年固定资产投资增速远远高于07  年和08  年的水平，但是市场开始担忧未来投资高速增长的可持续性，未来投资增速从高位下滑是目前市场较为一致的预期；受海外需求下降影响，今年出口情况要比07  年和08  年的时候恶化很多。但是最坏的时期正在过去；从上市公司盈利增速的角度看，07  年3  月上市公司盈利增速处于顶峰阶段，而09  年（1  季度）上市公司盈利增速则处于谷底，与08  年6  月盈利下滑的趋势相比，目前上市公司盈利增长回暖的趋势明显。总体来看，反应宏观经济基本面的指标，如投资、出口、工业增加值和发电量等，目前处于见底回升的阶段，与2008  年6  月之后相关宏观经济指标大幅下滑的趋势不同。从这个角度看，我们认为在目前的经济企稳回升阶段，再度出现2008  年6  月之后那样的崩盘式下跌的可能性不大。在下半年策略报告里，我们认为估值修复行情以PE25.6倍为界限，对应的点位在2600  左右