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长城电脑研究报告:中投证券-长城电脑-000066-行业复苏,调高全年业绩预测-090902

股票名称: 长城电脑 股票代码: 000066分享时间:2009-09-02 13:42:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗延军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 215 KB 分享者: jhy****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司中报实现营业收入  20  亿元,同比下滑8.59%,营业利润2589  万元,下滑41.3%,净利润1  亿元,同比增长121.79%,主要由于参股冠捷比例上升,可喜的是主营业务毛利率大幅提高3.03%,源于电源业务高端策略和显示器规模效益体现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  显示器业务:销量同比增长  30%,其中自有品牌销量同比增加67%,稳居行业前三位,电源业务:业务规模及盈利能力持续提升,市场占有率超过35%,其中技术含量高的非台式电源业务销量同比增长8  倍以上,整机业务销量同比增长超过18%,其中笔记本电脑销量同比增长超过4  倍;电脑产品在全国29  个省中标“电脑下乡”项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  公司参股  26.5%的冠捷科技9  月1  日公布上半年财报显示,冠捷科技上半年收入为30.96  亿美元,同比下跌37%(一季度同比下滑42%),毛利为1.76  亿美元,同比下降26%,净利润为5465  万美元,同比下跌43.6%(一季度同比下滑67.2%),复苏迹象明显我们调高冠捷09  年、10  年净利润到1.3  亿美元,1.8  亿美元。
􀂄  随着全球经济逐步走出谷底,液晶显示器行业在2009  年第二季度强力反弹,上半年整体表现令市场惊叹。在产能减少、零售商和分销商积极回补存货的情况下,加上中国市场需求强烈,主流面板于6  月份的价格较前一个月的低位时平均高出21%。海外美国市场对于电视的需求未受到影响,我们可以认为IT  制造业正逐步走出低谷,即公司主营显示器、机箱电源、电脑业务市场复苏。
􀂄  给予公司强烈推荐的投资评级。我们调高公司09-11  年预测,EPS  为0.54  元、0.82  元、0.98  元,复合增长率远高于30%,行业复苏及公司迎来业绩拐点及质的飞跃,基于上述理由我们给予10  年25  倍市盈率,未来6-12  月的目标价格为20.5  元。

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