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煤炭开采行业研究报告:中投证券-煤炭开采Ⅲ行业:行业估值水平大幅度回落带来投资机会-090901

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2009-09-02 13:41:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖汉平
研报出处: 中投证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 看好
研报大小: 208 KB 分享者: zgy****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  上半年行业收入同比增2.78%,净利润同比降0.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年行业收入同比增长2.78%,净利润同比下降0.60%,明显好于全部上市公司收入和利润增减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)已经公布数据显示,23家公司中,19家公司销售收入同比增长,有11家公司业绩同比实现净利润正增长。
  上半年行业毛利率水平同比下降1.98个百分点。煤炭行业上市公司2009年毛利率较去年同期下降1.98%。其中,毛利率上升的公司数量为8家,占全部公司1/3左右,毛利上升幅度最高公司是盘江股份,同比增加15.86个百分点。
  上半年行业平均每股收益0.48元,同比下降0.16元。2009年上半年煤炭行业上市公司实现每股收益0.54元,二季度实现每股收益0.25元。上半年每股收益大于0.45元公司12家,其中2家公司业绩超过1元,0.2-0.4元公司8家,二季度业绩环比增加的公司7家,它们是兰花科创、国阳新能、中国神华、上海能源、兖州煤业等公司,7家公司业绩出现环比增加。
  行业估值水平明显低于市场平均水平。目前我国以煤炭开采业务为主公司有23家,行业总市值11951亿元,流通市值3227亿元,占全部A股市值3.4%。行业平均EPS0.54元,高于全部公司0.19元,行业加权平均股价21.21元,目前行业平均TTM市盈率18.36倍,明显低于全部上市公司30.5市净率3.61倍,略高于全部上市公司3.01倍。目前煤炭行业估值水平与行业潜在成长潜力存在明显偏离。
  投资建议。由于股价大幅度下跌,近1个多月行业估值水平大幅度下降,并出现行业估值水平与行业基本面持续改善前景明显背离状态。基于基本面持续向好和估值回落等因素综合考虑,维持对煤炭行业“看好”的评级,预期未来6-12月煤炭行业表现将明显超越大盘。

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