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锦江股份研究报告:长城证券-锦江股份-600754-投资收益拉动公司业绩增长-090902

股票名称: 锦江股份 股票代码: 600754分享时间:2009-09-02 11:06:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘月平
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 600 KB 分享者: xia****ine 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  业绩数据:上半年公司实现营业收入3.56亿元,同比下降11%;实现归属于母公司所有者的净利润1.84亿元,同比增长12%,每股收益0.30元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  经营分析:受入境游客人次下降和经济周期影响,上半年公司的酒店和酒店管理业务收入同比下降21%和18%,餐饮业务收入小幅下降(上海肯德基、静安面包房、锦江同乐餐饮收入均下降2%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司持股满20%的上海四家高星级酒店上半年客房平均出租率和平均房价同比下降21%和17%,公司持股满20%的上海五家低星级酒店上半年平均出租率和平均房价同比下降8%和5.8%。从上海酒店月度出租率和平均房价数据来看,出租率和平均房价的下降幅度正呈现缩小趋势,反映酒店行业的经营状况正逐渐好转,但全年下降趋势已不可避免,我们判断公司酒店业务和酒店管理收入全年同比下降15%和12%。餐饮业务由于合并财务报表范围的变化(2009年3月份将新亚大家乐公司并表,其上半年实现主营业务收入为5446万元,毛利率达到70%),使得餐饮业务收入同比增长5.8倍且餐饮业务的毛利率同比提高19%,并进而导致公司收入仅下降11%且公司整体毛利率提升2%。

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