报告摘要
        本报告主要介绍银行资产负债表的资产方科目，负债方和利润表由后续报告介绍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        资产结构：信贷是基石，同业、债券做流动性管理，非标是补充
        商业银行资产的典型结构式：以信贷资产为基石，以同业资产做短期流动性管理，以债券资产作长期流动性储备，而非标资产是信贷资产的额外补充，现金类资产占比主要由存款准备金要求决定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若银行资产结构显著偏离上述典型结构：
        1）若债券投资类资产较多，则资产平均收益率很可能不高，且可能存在大量投资低收益资产来冲规模的战略动机。这是部分农商行、城商行已出现的情况。
        2）若非标资产较多，则对银行的平均资产收益会有正面贡献。但大量投资非标资产背后的监管风险较大，且资金可能不合意。这是部分股份制银行的共性问题。
        3）若信贷类资产占比低，则说明规模增长的同时，传统存贷款业务并没有同等增长，银行主要靠从公开市场购买资产扩充规模。该问题主要见于部分城商行。
        银行资产科目分析：关注结构、关注未确认风险
        在设在分析银行各类资产科目时，要结合附注内容仔细推敲结构性问题。例如：
        1）在分析银行贷款增长时，要看增长主要是对公贷款还是零售贷款。对公贷款是否分布在不良率较高的行业。零售贷款中经营性贷款、住房按揭、消费信用贷、信用卡贷款的占比。
        2）在分析应收款项类投资时，要看增长的主要是以信托为通道的类信贷业务，还是主要以券商资管为通道的票据资管，还是同业理财、基金。
        3）在分析信用风险时，主要关注还未反映到业绩中的信息（如关注类贷款占比，不良贷款与逾期90  天以上贷款相对比值、不良贷款生成率、逾期贷款生成率等），而不是已经在利润和净资产中充分体现过的不良率。
        小科目里有大文章：商誉、固定资产、递延税、衍生金融资产
        另外还有一些相对金额不那么大的科目，在阅读财报时可以加以留意：
        1）商誉。欧美大型银行往往是由并购形成的，导致商誉占净资产比重较大。如果扣除掉商誉，其PB  会比看到的高很多。而国内银行没有这个问题。
        2）固定资产。国内商业银行拥有大量以历史成本法计量的房地产，占归母普通股权益的11.5%（上市银行口径）。如果考虑到中国今年房地产价格的上涨，这个部分账面价值是存在低估的。
        3）递延所得税资产。银行的递延税资产主要由贷款拨备产生。如果递延所得税资产大幅增加，但拨备并没有相应大幅提高，则需要引起注意。
        4）衍生金融资产。欧美许多商业银行衍生金融资产量（公允价值口径）已经可与贷款比肩，在估值模型准确性上的潜在风险很大。目前国内商业银行的衍生金融资产占比还较低，如果遇到银行这块科目数额大幅增长，则需要细究背后原因。
        投资建议：
        看好大型银行的长期投资价值（逾期明年净利润增速平均超10%），推荐工商银行、建设银行；看好民生、中信、南京、宁波等中小银行下半年随着同业利率下降、风险充分确认带来的触底回升。
        风险提示
        经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。