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中国联通研究报告:齐鲁证券-中国联通-600050-WCDMA+IPHONE完美组合-090902

股票名称: 中国联通 股票代码: 600050分享时间:2009-09-02 10:15:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张寒之
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 237 KB 分享者: sni****hen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

移动和宽带业务平稳增长,固网电话业务持续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司移动业务收入350.7  亿元,比去年同期增长6.2%,新增用户701.2  万户,期末用户达到14037.7  万户,ARPU为41.7  元,同比下降4.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)移动增值业务比重逐步提高,占移动通信业务收入的26.8%,其中GPRS  收入达到13.6  亿元。上半年固网宽带新增483.2万用户用户总数达到3491.3万户。固网本地电话用户持续下滑,累计流失111.8万户,固网非语音业务收入占固网通信服务收入的比例提高到47.2%。
利润同比下滑明显。公司上半年经调整归属母公司的净利润同比下滑57.2%至21.85亿元,EBITDA同比下降14.9%至326.9亿元,持续经营业务净利润同比下滑42%至65.15亿元,这是由于上半年固网业务市场竞争激烈以及公司列支向联通新时空租赁南方固定电信网络的租赁费9.07  亿元而可比期间(2008  年上半年)并无此租赁费支出所致。下半年为了吸引更多用户,手机终端补贴将会增加,利润率可能下滑。
期间费用同比略有上升。公司共发生成本费用667.4  亿元,同比增长0.9%。其中,折旧及摊销发生235.2  亿元,同比下降2.8%,这是由于去年无线市话资产减值因素影响导致需计提折旧之资产余额下降;网络、营运及支撑成本发生110.1  亿元,同比增长27.6%;受行业竞争加剧以及品牌推广支出等影响,销售费用发生96.3  亿元,同比增长8.1%。

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