􀂄  目前，甲型H1N1  流感病毒的蔓延仍在持续，进入7、8  月份后，南半球的传播速度明显加速，巴西成为甲流死亡人数最多的国家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以往的研究表明，较低的温度适宜于流感病毒的传播。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从国内的情况来看，在气温最高的时期，流感传播速度放缓，而目前已经出现加速趋势，我们认为进入秋冬季节后，北半球流感进入爆发期是一个大概率事件。
􀂄  在此次甲型流感流行的初期，没有可以使用的疫苗，抗流感病毒药物的需求较为明确。而在流感大规模流行后，疫苗是唯一有效的控制流感传播的手段。目前全球的流感疫苗产能大约在9  亿剂即4.5  亿人份，只能满足不到10%人口使用，供给缺口巨大。而国内目前政府按照产能计划收储5%人口的甲型流感疫苗即6500  万人份，我们预计，如果甲型流感持续爆发，5%人口的疫苗储备将远无法满足需求，决定市场规模的是供给而不是需求。
􀂄  截止  8  月31  日，华兰生物疫苗公司有454  万剂甲型流感疫苗报送中检所。保守估计全年将有1000  万人份的甲型流感疫苗销售，在乐观的情况下销量可能达到3000  万人份。我们按照25  元/人份和60%的净利润水平进行测算，公司09  年EPS  可能在1.04  元到1.67  元之间。按照1500万人份的预测，公司09  年EPS  为1.20  元。
􀂄  此次甲流事件对公司的影响并不仅仅是短期业绩的爆发，而是使公司疫苗业务发展加速，可望迅速成为国内计划外疫苗市场的龙头企业之一，而公司血液制品业务的浆源优势日益明显，行业景气仍将维持，公司未来将维持高速成长势头。我们看好公司的长期发展，给予公司6个月目标价格60  元和“强烈推荐”的投资评级。