􀂄  A  股市场09  年中期业绩披露落幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至8  月31  日，1,615  家披露上半年经营业绩的A  股上市公司共实现净利润4,828.17  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）可比公司净利润同比下滑13.45%。
􀂄  2  季度上市公司经营业绩下降幅度显著缩窄。可比公司2  季度净利润同比下降2.80%，环比上升36.28%。
􀂄  上半年主营业务收入、毛利率和三项费用对净利润同比下滑的贡献分别约为167%，-154%和38%。主营业务收入的下降是净利润下滑的最大压力，但这一压力大部分被毛利率的上升所抵消。
􀂄  我们认为营业收入由负转正可能发生在  3  季度，但同时上市公司的毛利率水平可能在3  季度见顶之后回落。上半年上市投资收入显著增长，未来可持续性令人担心。
􀂄  中银国际行业研究员对  09  及10  年重点公司的盈利增长预测分别为17.85%和16.45%。基于中银国际的宏观经济假设，我们自上而下进行的分析所得出的结论相对较为谨慎。我们对A股上市公司09、10  年的盈利增速预计分别为11.71%和2.04%。我们认为市场的盈利预测有一定的下调风险。